A. Liepiņa foto

Kopš 90. gadu vidus Latvijai ik gadu tiek noteikti reitingi. Reitingus piešķir starptautiski atzītas reitingu aģentūras. Tie ir svarīgi, valstij veicot aizņēmumus starptautiskajā finanšu tirgū, - potenciālajiem investoriem tie parāda ieguldījumu drošības līmeni valstī. Par reitingu noteikšanu un to nozīmi stāsta Finansu ministrijas valsts sekretāra vietniece Ingūna Sudraba.

Ko atspoguļo valsts reitings?
Valsts reitings ir instruments, ar ko tiek mērīta varbūtība nenokārtot valsts finanšu saistības. Galvenie kritēriji, kas tiek apsvērti, nosakot valsts reitingu, ir politiskais režīms, ekonomiskā struktūra un izaugsmes iespējas, fiskālā elastība un fiskālais deficīts, valsts parāda apjoms, maksājumu bilances struktūra un attīstības virzība, valsts spēja tikt galā ar iekšējiem un ārējiem faktoriem, kas ietekmē tautsaimniecību, centrālās bankas darbība, piemēram, procentu likmju politika u.c.

Reitingu nosaka eksperta uzticēšanās par šīm jomām atbildīgajām valsts iestādēm, politiskās saskaņas līmenis valstī, ekonomiskie rezultāti, tautsaimniecības pamatrādītāju salīdzinājums ar citu valstu rādītājiem u.c.

Kā norāda eksperti, 50% reitinga veido dati par valsts tautsaimniecību, 50% - valdības ierēdņu darbs. Tiek novērtēts, cik efektīvi tiek īstenota ekonomiskā politika un cik labi ierēdņi organizē savu darbu, lai ātri nodrošinātu reitingu aģentūru ar pieprasītajiem datiem.

Cik svarīgs valstij ir labs reitings?
Reitings ir būtisks valsts vērtēšanas faktors. Salīdzinoši augsts reitings veicina investīciju ieplūdi valstī, nodrošinot investoru uzticēšanos tautsaimniecībai. Savukārt zems reitings novirza investīciju ieplūdi, tāpēc var samazināties valsts izaugsmes tempi.

Atsevišķos gadījumos reitings tieši ietekmē valsts tautsaimniecību, piemēram, 2001. gada septembrī pēc aģentūras Moody's (pilnais nosaukums Moody's Investors Service) paziņojuma par to, ka varētu tikt pazemināts Japānas valdības emitēto jenu obligāciju reitings, Āzijas tirgū cēlās ASV dolāra kurss attiecībā pret Japānas jenu.

Salīdzinoši augsts reitings līdzīgu valstu vidū var veicināt valsts prestiža palielināšanos un netieši pozitīvi ietekmēt citas sfēras.

Kādas iespējas ir reitinga paaugstināšanai?
Reitings tiek palielināts, ja reitingu aģentūrām rodas pārliecība par valdības izstrādātās politikas veiksmīgu īstenošanu, tautsaimniecības attīstību un progresu arī nākotnē un tautsaimniecības sasniegumu nozīmīgumu salīdzinājumā ar citām valstīm. Ja, piemēram, sākotnēji banku sistēma ir bijusi nepietiekami attīstīta, tautsaimniecībā vai eksportā ir dominējis viens sektors, valstī bijis liels strukturālais bezdarbs, tā bija uzskatāma par finansiāli viegli "ievainojamu" un šīs problēmas ir veiksmīgi atrisinātas, turklāt par to liecina neapstrīdami fakti, reitingu var paaugstināt. Savukārt negatīvi ārējie un iekšējie faktori samazina reitingu.

Ekspertu viedoklis par valsti  ir balstīts uz iepriekšējiem valstij piešķirtajiem reitingiem, kā arī izveidots, izmantojot pieejamo informāciju. Tomēr vizītei valstī ir izšķiroša nozīme reitinga piešķiršanā.

Reitingus katra reitingu aģentūra nosaka pēc savas sistēmas. Tautsaimniecības attīstības vēstures nozīmīgums un ietekme var atšķirties dažādu aģentūru vērtējumos, piemēram, Moody's eksperti norāda, ka aģentūras reitingos ir ņemta vērā Latvijas tautsaimniecības stabilizācija kopš neatkarības atgūšanas 1991. gadā.

Kādus reitingus Latvijai ir piešķīrusi reitingu aģentūra Moody's?
Latvijai noteikts reitings Baa2 ilgtermiņa aizdevumiem ārvalstu valūtā, savukārt ilgtermiņa banku noguldījumiem ārvalstu valūtā piešķirts reitings Baa3. Latvijai noteikta stabila attīstības prognoze. Reitings atspoguļo zemo valsts parāda līmeni, kā arī politisko stabilitāti strukturālo reformu veikšanā un integrācijā Eiropas Savienībā (ES). Tiek norādīts, ka kopš sarunu sākšanas par iestāšanos ES Latvijā ir īstenots vērā ņemams progress likumdošanas jomā.

Salīdzinājumam - Igaunijai ir piešķirts divas pakāpes augstāks reitings (Baa1) nekā Latvijai, bet Lietuvai - vienu pakāpi zemāks (Ba1). Pēc šīs aģentūras ekspertu domām, Baltijas valstu reitingus varētu uzlabot, samazinot budžeta un tekošā konta deficītu.

Kādus reitingus Latvijai piešķīrusi reitingu aģentūra Standard & Poor's?
Ilgtermiņa aizdevumiem ārvalstu valūtā Latvijai noteikts reitings BBB, bet ilgtermiņa aizdevumiem vietējā valūtā A. Attīstības prognoze - pozitīva.

Tiek norādīts, ka Latvijā ir vāja pārvaldes sistēma (ciešas saites starp uzņēmējiem un politiķiem). Lai gan samazinājies tekošā konta deficīts, valstī joprojām ir augsts nerezidentu noguldījumu līmenis.

Šīs aģentūras speciālisti uzskata, ka Latvijas reitingus varētu uzlabot privatizācijas procesa veiksmīga noslēgšana.

Kādus reitingus Latvijai piešķīrusi reitingu aģentūra Fitch IBCA?
Ilgtermiņa aizdevumiem ārvalstu valūtā noteikts reitings BBB, bet īstermiņa - F3. Ilgtermiņa aizdevumiem vietējā valūtā piešķirts reitings A.

Igaunijas vērtējums ir vienu pakāpi augstāks (BBB+), bet Lietuvas - vienu pakāpi zemāks (BBB).

Par Latvijas trūkumiem aģentūra uzskata tekošā konta  deficītu, salīdzinoši lielo tautsaimniecības "ievainojamības" pakāpi, pasliktinoties tirdzniecības nosacījumiem, zemo likviditāti, salīdzinot ar citām valstīm, tranzīta sektora varbūtējās nākotnes grūtības, privatizācijas procesa problēmas, pieaugošo ārējo parādu, sarežģītās attiecības ar Krieviju.

Aģentūras eksperti norāda, ka reitingi varētu tikt paaugstināti pēc situācijas uzlabošanās finanšu sektorā. Svarīgi, lai arī pēc privatizācijas procesa beigām maksājumu bilances finansējums saglabātos vismaz esošajā līmenī.

Vai atšķiras reitingi attīstības valstīm un to noteikšanas metodes?
Valstis, kurām ir piešķirts vienāds reitings, ir līdzīgas savā attīstībā, bet nav identiskas, jo reitinga pakāpes neatspoguļo nelielas atšķirības starp valstīm. Reitingi atšķiras gan atkarībā no valstu grupas, gan atkarībā no reitingu aģentūras, jo katra reitingu aģentūra ir neatkarīga savu vērtējumu piešķiršanā. Reitingu atšķirības nosaka arī, piemēram, atsevišķu tautsaimniecību raksturojošu faktoru īpatsvars dažādu aģentūru vērtējumos.

Nosakot reitingus pārejas ekonomikas valstīm, aģentūras pievērš uzmanību valsts spējai izveidot un nodrošināt demokrātisku politisko sistēmu, ieviest spēkā esošās likumdošanas aktus, nodrošināt veiksmīgu valsts pārvaldi un noteikt īpašuma tiesības. Aģentūras analizē arī virzību no plānveida uz tirgus ekonomiku un tirdzniecības pārorientāciju no Austrumiem uz Rietumiem.

Vai reitingu aģentūras ir kļuvušas piesardzīgākas, piešķirot reitingus? Parasti reitingu aģentūras ir labi informētas par valsts tautsaimniecības stāvokli un iespējamiem riskiem. Ja strauji un nozīmīgi pasliktinās kāds no tautsaimniecības rādītājiem, kas savukārt palielina krīzes varbūtību valstī, reitingu var samazināt. Reitingu aģentūra novērtē arī citu valstu krīžu potenciālo ietekmi uz valsts tautsaimniecību. Tomēr šis aspekts ir specifisks katrai atsevišķai valstij, jo finanšu krīze kādā valstī var ļoti dažādi ietekmēt pārējās valstis.

Finanšu krīzes veiksmīga pārvarēšana var norādīt uz valsts ekonomiskās attīstības pakāpi un stabilitāti. Aģentūras Moody's eksperti secina, ka "Latvijas tautsaimniecības elastība Krievijas krīzes laikā par spīti ciešajiem ekonomiskajiem sakariem ar to daudz deva finanšu sistēmas nostiprināšanai".

Cik liela nozīme laba reitinga iegūšanā ir efektīvai sadarbībai ar reitingu aģentūru?
Valsts sadarbībai ar reitingu aģentūrām ir būtiska nozīme. Tās augstu vērtē vēlmi efektīvi sadarboties un ātri sniegt kvalitatīvu un skaidru informāciju. Būtiska nozīme ir valsts institūciju pārstāvju atklātībai un godīgumam. Valsts institūciju atvērtība veicina aģentūru uzticēšanos un pozitīvi ietekmē to vērtējumu. Turklāt ir būtiski sniegt informāciju arī krīzes vai citu ekonomisko problēmu gadījumā valstī.

Kādām nozarēm vai uzņēmumiem Latvijā ir noteikts reitings?
2001. gada augustā reitingu aģentūra Moody's sagatavoja pirmo Latvijas banku sistēmas gada pārskatu. Tika noteikts reitings a/s "Parekss-banka" un a/s "Latvijas Unibanka". 2001. gada nogalē šī reitingu aģentūra piešķīra reitingu arī valsts a/s "Latvijas Hipotēku un zemes banka". Pagaidām šīs bankas ir vienīgie uzņēmumi Latvijā, kam ir noteikti starptautisku reitingu aģentūru reitingi.

Reitings ir instruments, lai novērtētu vienas grupas uzņēmumus, tos diferencējot pēc kredītsaistību atmaksas iespējām. Tas ir neatkarīgs viedoklis par uzņēmumu. Tā pielietojums ir atkarīgs no valsts iespējām, tautsaimniecības attīstības līmeņa un uzņēmuma darbības. Pasaulē reitinga noteikšana ir pieprasīts pakalpojums, lai izmantotu iegūto radītāju kredītriska analīzei. Arī Latvijā ir uzņēmumi, kas nosaka reitingu. Tomēr šī nozare vēl ir attīstības stadijā.     

Intervēja Inese Pommere.